市場需求大幅增加 一銨價格筑底將反彈
發(fā)布時間：2016-04-22
近期尿素、鉀肥和氯化銨價格都出現了反彈，是不是化肥行業(yè)已經冬去春來?筆者不敢輕易下結論，但確實認為一銨的機會大于其他所有的化肥產品。理由如下：
據傳部分企業(yè)出廠價格已經降到了1600元/噸，主流成交價基本在1700元/噸，而近期硫黃和礦石價格保持穩(wěn)定，合成氨價格有所反彈，磷酸一銨全行業(yè)全線虧損，甚至逼近了部分企業(yè)的現金成本。磷酸一銨的生產以民營企業(yè)為主，規(guī)模偏小，對虧損的承受能力有限，一旦價格逼近企業(yè)的現金成本，那么企業(yè)停產的主動性會更高，從而有利于恢復供求關系的平衡。據某網站的統計，磷酸一銨的開工率已經降到了50%以下，折合年產量不到1000萬噸，是化肥行業(yè)整體開工率最低的行業(yè)。如果價格進一步下行，那么開工率將進一步降低。
近年來，磷酸一銨在秋季的表現一般要好于春季，甚至在2014年秋季的漲幅達到了600元/噸，且一貨難求。造成這種現象的原因一是進入6月份，復合肥企業(yè)就會轉產小麥肥，而小麥肥配方的主要特點是高磷，因此磷酸一銨的用量會大幅增加;二是復合肥生產時間只有6～9月的4個月時間，相比于春季作物來說，需求會很集中，容易造成缺貨。
一個最大的利好是小麥作為主糧，國家還會繼續(xù)執(zhí)行最低保護價收購。在小麥種植成本化肥、農藥、柴油、電力等價格大幅下降的情況下，國家的小麥最低保護價收購使得種植小麥的效益提高，從而刺激種植面積的增加。正是在最低保護價收購政策的影響下，加之小麥的機械化程度很高，使得南方的種植結構發(fā)生了很大的變化：過去秋季拋荒或者種油菜的地方都開始大規(guī)模種植小麥，無疑使得秋季的化肥用量增加，而高磷復合肥配方又使得磷酸一銨最受益。
一方面秋季對一銨的需求會增加，另一方面供應在減少，因此筆者比較看好秋季一銨的表現，行業(yè)也一致認為一銨的價格已經到了低位，跌價的空間已經不大。對筑底的判斷，加之2014年秋季的前車之鑒會不會促成復合肥行業(yè)或流通企業(yè)增加一銨的采購，從而拉動一銨價格的上漲?我們拭目以待。
市場最大的擔心是二銨出口價格很低，而開工率較高，使得秋季國內二銨價格面臨著巨大的下行壓力，一旦二銨價格大幅下跌，會對一銨價格形成牽制。筆者認為這種情況很可能發(fā)生，但影響有限。原因有三點：第一，秋季國內二銨價格很難跌破2200元/噸，當前的磷酸一銨價格仍然有足夠的安全邊際;第二，二銨只是在少數區(qū)域使用，對磷酸一銨的替代性不強(南方農民根本就沒有用二銨的習慣);第三，經銷商經營二銨的利潤較薄，會抵制二銨的銷售。
